石油被喻为“工业经济的血液”✿★ღ✿，事关一国乃至全球的经济命脉✿★ღ✿。据世界银行统计✿★ღ✿：国际市场原油价格每桶上升10美元✿★ღ✿，全球GDP 将降低0.3个百分点✿★ღ✿，同时会加剧全球CPI 物价指数上升✿★ღ✿。原油作为重要的战略物质✿★ღ✿，不仅具有一般商品属性✿★ღ✿，也具较强的金融属性✿★ღ✿，并且日益成为政治角力的砝码✿★ღ✿。

　　历史上高油价都是由于供应短缺引起的✿★ღ✿，但今年油价高低却是由于需求的大幅增长拉动的✿★ღ✿。我们认为✿★ღ✿，在石油下挫盘整4个月之后✿★ღ✿，价格有反弹的需求✿★ღ✿，后市走高的可能性较大✿★ღ✿，当然长期看不排除下探到45美元/桶✿★ღ✿。总之✿★ღ✿，石油价格波动频繁✿★ღ✿，上下波动幅度较大✿★ღ✿。从目前的供需状况来看✿★ღ✿，由于世界范围内的石油需求持续增加✿★ღ✿，直接导致了原油价格内生性的涨价动力✿★ღ✿。

　　原油价格也受供求关系原理的作用✿★ღ✿，但是由于影响它的因素极其复杂和多变✿★ღ✿，它较其他商品具有更强的不可控性和不可测性✿★ღ✿，人们更多地只能在事后才能清晰看到它的走势和走势背后的主导原因20岁RAPPER潮水偷轨✿★ღ✿。面对每一次石油危机✿★ღ✿，人类更多的只是一种无奈✿★ღ✿，一种带消极状态的顺势而为凯发k8娱乐✿★ღ✿。在此作为我们期货投资者✿★ღ✿，无论是个人还是企业有必要对石油的产业链进行一下梳理20岁RAPPER潮水偷轨凯发k8娱乐✿★ღ✿，从而为我们保值增值提供帮助✿★ღ✿。

　　一是相关能源业(煤✿★ღ✿、电) 和一些高耗能业✿★ღ✿。具体包括以油为主要能源的行业, 即航空业✿★ღ✿、汽车业和汽车交通运输业等✿★ღ✿；高耗能产业✿★ღ✿，如电解铝✿★ღ✿、铁合金✿★ღ✿、电石✿★ღ✿、烧碱✿★ღ✿、水泥业和钢铁等✿★ღ✿，与油价间接相关

　　三是石油化工✿★ღ✿、大宗化工原材料和基础化工及化工制品业✿★ღ✿。这些行业包括塑料行业✿★ღ✿、化纤行业✿★ღ✿、橡胶行业✿★ღ✿、化肥✿★ღ✿、农药等✿★ღ✿。这一化工产业链较长较宽, 油价波动对这一化工产业链的影响也非常复杂20岁RAPPER潮水偷轨✿★ღ✿。此链条下的下游产业受油价波动的间接影响, 影响的大小则取决于油价与下游化工制品间价格传导力的强弱✿★ღ✿。价格传导力强的行业, 受油价上升的影响小✿★ღ✿，而价格传导力弱的行业✿★ღ✿，受油价上升的影响则较大✿★ღ✿。

　　从石油产业链看✿★ღ✿，油价对企业经营与盈利状态的影响是相当复杂的✿★ღ✿。有的影响比较直接, 传递链比较短和明显✿★ღ✿，企业经营成本对油价的反应非常敏感✿★ღ✿，如油价上涨直接导致耗油高的航空企业运输成本的激剧上升✿★ღ✿；有的影响比较曲折和委婉✿★ღ✿，如石油产业链下的化工链✿★ღ✿，化工链下的子行业众多✿★ღ✿，有石油化工品✿★ღ✿，有以石油化工品为原料的基础化工及其制品✿★ღ✿，如塑料✿★ღ✿、化纤✿★ღ✿、橡胶等凯发k8娱乐✿★ღ✿，这些子行业的经营状况与油价的波动关系密切✿★ღ✿，但又比较间接✿★ღ✿，两者间的敏感度既取决于成本比例关系✿★ღ✿，还取决于上下游价格的传导能力和传导能力的动态变化✿★ღ✿。

　　油价波动直接影响到的下游产业主要是原油✿★ღ✿、天然气→炼油→成品油→高耗油产业:航空✿★ღ✿、汽车及其他等✿★ღ✿。油价波动间接影响到的下游产业✿★ღ✿：一是相关的能源业, 煤和电凯发k8娱乐✿★ღ✿。从长期来看, 煤✿★ღ✿、电与油价的波动呈正相关系✿★ღ✿，但在短期内则不一定✿★ღ✿，这主要是因为用油与用煤或用电之间存在转换成本✿★ღ✿，在部分行业中则难以转换✿★ღ✿，如航空业✿★ღ✿。二是原油✿★ღ✿、天然气→石油化工→基础化工及制品✿★ღ✿：塑料✿★ღ✿、化纤和橡胶等✿★ღ✿。油价波动与下游化工企业的敏感度与上下游的价格传导能力关系极大✿★ღ✿。目前来看, 上市公司中石油化工业✿★ღ✿、塑料✿★ღ✿、化纤和橡胶业受油价波动的影响比较明显凯发k8娱乐✿★ღ✿，而化肥影响相对较小一些✿★ღ✿。

　　基础化工业中✿★ღ✿，化学纤维制造业✿★ღ✿、橡胶制品业✿★ღ✿、塑料制品业, 均处于石化产业链下游✿★ღ✿，以基本石化产品为原料✿★ღ✿，原料成本占生产成本比重大✿★ღ✿，对原油价格变化较为敏感✿★ღ✿。化纤✿★ღ✿、橡胶✿★ღ✿、塑料行业的经济效益则较多地取决于其产品价格传导能力✿★ღ✿，产品价格传导能力强则有利于行业向下转嫁压力✿★ღ✿；反之✿★ღ✿，则不利于向下转嫁压力, 全行业经济效益下滑✿★ღ✿，企业受到较大的负面影响✿★ღ✿。根据观察, 塑料制品✿★ღ✿、化学纤维以及橡胶的下游产业的价格上涨幅度远远小于上游原材料价格上涨的幅度✿★ღ✿，因此这类公司的业绩受到了严重的冲击✿★ღ✿，基本处于微利状态✿★ღ✿。根据对这三大石化制品子行业的统计✿★ღ✿，它们的毛利率水平不足15％✿★ღ✿，净利率水平不足3％✿★ღ✿。这三个行业中大部分企业直接原材料成本占总成本的比例超过50％, 有的甚至超过80％20岁RAPPER潮水偷轨✿★ღ✿。化工业受油价上涨的影响在2004年就已比较明显✿★ღ✿，在上游成本上升下✿★ღ✿，化纤凯发k8娱乐✿★ღ✿、橡胶等子行业的盈利能力下降, 而随后的油价进一步上涨使得其影响更加显著✿★ღ✿。

　　在石油产业链中✿★ღ✿，原油并非如煤炭及其他能源直接进入生产领域为大众所利用✿★ღ✿，而是通过石油炼制等工艺生产出如成品油和石化产品来进入我们的消费领域的✿★ღ✿，原油的价格高涨是通过石油化工产业链条的成本递增而影响下游产业链条✿★ღ✿，如大宗石化产品价格的上涨将影响下游塑料✿★ღ✿、化纤✿★ღ✿、包装✿★ღ✿、橡胶等相关产业✿★ღ✿。而成品油价格的上涨将对交通运输✿★ღ✿、民航✿★ღ✿、汽车消费等产业的运行带来不利影响✿★ღ✿。

　　在整个产业链条中✿★ღ✿，石油加工和炼焦与原油有着天然的近亲关系✿★ღ✿，受到成本推动的影响更为显著✿★ღ✿，产品价格往往是随着原油价格而水涨船高✿★ღ✿，在油价上行的趋势中凯发k8娱乐✿★ღ✿，往往是盈利空间逐步增长的趋势✿★ღ✿，有利于公司改善经营业绩✿★ღ✿。但对成品油✿★ღ✿，在计划的定价机制下可能难以体现✿★ღ✿。

　　综合来看✿★ღ✿，除部分产能有所扩张且原油资源能得到较好满足的炼油类公司之外✿★ღ✿，大部分炼油公司在目前油价高企的环境下✿★ღ✿，其盈利状况是不容乐观的✿★ღ✿，下游行业多处不利地位✿★ღ✿。面对这种现状✿★ღ✿，我们的企业必须有必要通过期货市场来规避价格波动风险✿★ღ✿，通过适当的套期保值或套利等方式来锁定成本20岁RAPPER潮水偷轨✿★ღ✿，从而提升企业自身的竞争力✿★ღ✿。作为期货公司有必要协助石油产业链上的相关企业做好套保和套利交易✿★ღ✿。返回搜狐20岁RAPPER潮水偷轨✿★ღ✿，查看更多k8凯发(中国)官方网站✿★ღ✿！凯发k8国际首页登录✿★ღ✿！凯发娱发K8官网✿★ღ✿，